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一つ上の投資家を目差して

賢明なる投資家を目指すNEETのブログです!!

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原則として財務の推移から客観的に判断しているので、東日本大地震の影響は考慮しないつもりです。
東急グループの1社

数値はすべてMSNマネー参照
評価順番は日経平均プロフィールの銘柄一覧順
計算しやすくするため実際値と多少の誤差があります

企業名:東急不動産 コード:8815
企業の概要:東急電鉄系。総合不動産大手の一角。沿線で住宅展開。ビル賃貸やリゾート開発にも積極的

04/03現在 時価総額:195,738百万 株価:367
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10年間の推移(百万単位で表示)
年__純利益______長期債務_____発行済株式数
01__2,886_____262,844_______457.3
02__7,243_____226,639_______457.3
03__5,145_____233,389_______456.5
04__5,374_____255,314_______457.7
05__7,568_____244,577_______460.7
06__10,144____209,149_______531.3
07__31,364____256,309_______531.5
08__28,698____290,842_______531.3
09__10,193____318,422_______531.3
10__11,057____348,283_______531.2

・純利益は10年間黒字を確保しています。’07、’08年は突出して利益をあげていますが、それぞれ別の理由です。’07年は固定資産売却益によるものです’08年は粗利益が25%に達したことによるものだと思われます。前者は一時的なもので、後者は好景気による恩恵といえます。どちらも長期的な優位性とはあまり関係ないと考えられます。
・長期債務は金融危機前の’06年から増加しています。売上高が伸びていないのに、債務が増えるということは慢性的にキャッシュが不足している可能性があります。
・発行済株式数は10年間で増加傾向です。

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貸借対照表(B/S)5年間の推移(百万単位で表示)
年___現金______負債比率____ROE
06__111,016____5.09_____7.0%
07__42,297_____4.49_____18.1%
08__33,931_____4.26_____14.9%
09__30,912_____4.29_____5.2%
10__44,696_____4.20_____5.4%

・現金は減少傾向です。近いうちに(悪い意味での)積極的な財務CF活動があるかもしれません。
・負債比率は減少傾向ですが、かなり高い比率です。
・ROEは景気のいいときに18%ですが、これは資産売却益によるものです。一時的なものを排除した平均値は9%前後でしょう。

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総合評価

長期投資:長期的に優れているとはいえないので長期投資はやめておくべきです。

バリュー投資:財務の健全性に問題があるので、防衛的バリュー投資家もやめておきましょう。

就職先として:母体の東急グループが潰れることはないと思いますが、あまりお勧めはしません。

評価コメント:晴れた日に傘を借りて、今後の嵐の時期に返す余裕があるのか心配です。もっともこの嵐の時期に傘を回収する銀行はないと思いますが、やはり心配です。
時価総額195,738百万に対して、長期債務348,283百万です。



以上です。
最後にココでは、ほぼ定量分析しかしていません。定性的な分析たとえば中・長期の経営陣の戦略や、株主のことを考えているか?あるいは企業文化に問題はないか?などなどほとんど触れていません。あくまで今回調べたのは簡略的な投資判断と日経225銘柄の数値的な強さを見るためです。賢明な投資家はこの記事を基に投資はしないでください。

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